★═─ Joanna ★═─

隨著全球經濟露出曙光，各國降息腳步開始放緩。除了美國已宣布維持利率不變，台灣央行也維持利率不變的決議，全球降息循環看似進入尾聲。法人建議，現階段投資可適度拉高股票比重，尤其是資源相關基金，提防未來可能出現的通膨風險，另外，債市的投資也不可少，可布局較為積極的新興債、高收債。

匯豐全球關鍵資源基金經理人過孟袁指出，降息進入尾聲，代表經濟邁向復甦，經濟衰退觸底，投資人可適度拉高股市的比重。

據高盛報告指出，投資人除了觀察降息循環外，也可留意代表製造業活動的美國ISM指數，當指數位於40到50之間，代表景氣正要進入擴張的階段，此時原物料與工業類股跑得最快，正是布局的好時機。

而當美國ISM指數過了50，代表景氣進入擴張期，能源類股就會開始有所表現，因此當投資人確定降息進入尾聲後，可一併觀察美國ISM指數並提早布局與景氣循環敏感度較高的資源、原物料相關類股，或以資源基金介入。

匯豐五福全球債券基金經理人許豑勻則認為，雖然全球央行不再降息，但短期內升息的機率也不高，此時股市依然震盪，不過債券市場依然有利可圖，比如高收益債、新興市場債都是相當看好的標的。

許豑勻說，當股市下跌時，往往拖累高收益債價格隨之下滑，影響資本利得，但由於高收益債具有高利息之特性，利息所得可抵消部份資本利得損失，因此在股市下跌時，高收益債相對抗跌。

ING投信也表示，各國降息循環雖步入尾聲，但在整體經濟動能尚屬溫和的情況下，預期今年內升息的機率並不高。但由於全球景氣緩步復甦、投資氣氛翻多且資金動能相對充沛，建議投資人可酌量提高股票的投資比重。

2009-06-26 工商時報 【魏喬怡／台北報導】